Курс, семинар, тренинг по теме: Оценка инвестиционных проектов в условиях высокой неопределенности. Реальные опционы

Любой инвестиционный проект требует затрат на свое осуществление и предпринимается для получения определенных выгод. Как показывает международная практика, не всегда инвестиции компании мотивированы положительным прогнозируемым потоком денежных средств и высокой нормой доходности. Другими словами, существуют методы инвестиционного проектирования, позволяющие количественно оценить те факторы, которые делают привлекательными проектами, не окупающиеся с точки зрения традиционных методов, и в настоящее время основным таким методом является метод реальных опционов. Данная проблема в России по объективным причинам остается пока без должного внимания, в то время как на Западе этот метод инвестиционного проектирования уже стал неотъемлемым инструментом анализа для многих практиков (например, PWC). 

1 день Выбор стратегии компании в условиях неопределенности Практикум: Сравнительный анализ количественных параметров стратегий нефтяных компаний России в период кризиса (2008-2009). Недостатки традиционного подхода DCF Групповое задание: Расчет основных показателей эффективности инвестиционного проекта (чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс рентабельности) для проекта по освоению нового месторождения. Реальные опционы. Сущность и виды реальных опционов: •    реальные и финансовые опционы •    простые реальные опционы •    опционы обмена •    сложные опционы (опционы на расширение) Групповое задание: Выявление разных видов реальных опционов в инвестиционной деятельности ВИНК. Определение стоимости реального опциона •    общий подход •    упрошенный подход •    венчурные проекты •    учет опционов •    численные методы определения цены реальных опционов Групповое задание:  Оценка стоимости опциона 2 день Модели расчета стоимости реальных опционов •    опцион на расширение производства (применение к проектам по добыче нефти) •    опцион на изменение выпуска (применение к проектам по развитию нефтепереработки и нефтехимии) Возможности использования теорий ценообразования финансовых опционов при оценке реальных опционов. Подход Блэка-Шоулса и Мертона Групповое задание: Оценка стоимости опциона на откладывание проекта по модели Блека-Шоулза-Мертона. Реальные опционы и теория игр •    стратегическое взаимодействие •    равновесие Нэша. Дилемма заключенного. •    предотвращение входа конкурентов •    поправка стоимости опциона с учетом реакции конкурентов Групповое обсуждение: Возможность применения теории игр для оценки реальных опционов.

Волков Юрий Владимирович